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金融注册制引发市场与业界巨变荐5股

发布时间:2019-09-13 20:07:37

金融:注册制引发市场与业界巨变 荐5股 2015-12-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

全国人大常委会通过股票发行注册制改革授权2015年12月27日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》的议案,明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排。

这一决定的正式通过,标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据,是资本市场基础性制度建设的重大进展,也是完善资本市场顶层设计的重大举措。注册制的实施将有效地发挥市场作为资源配置的主体作用的地位,明确各方责任,审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性,信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责,同时对于欺诈发行,违法违规等的打击力度将会加大,将更好的引导投资者价值投资和有效地保证投资者的合法权益。

注册制为金融业带来的影响短期负面冲击,长期利好市场,估值中枢将下移。注册制的出台必将加快原有公司上市节奏,短期将会造成上市公司数量供给过快的现象,在股灾之后市场信心仍未完全恢复,市场资金不足的情况下,在股票标的供给端不断加大或预期加快速度发行,均会给市场带来短期冲击。注册制实施之后,原来壳资源的稀缺性特征将不复存在,大股东极力保壳意愿将大幅降低,市场对于绩差股,小盘股的炒作有望得到缓解。由于我国仍在证券市场发展的初期,在原来的核准制下,上市公司的有一定的稀缺性,相应的市场估值远高于其他发达市场,随着注册制的发布,市场整体估值中枢将逐步下行。

便捷新兴产业,利好PE/VC。注册制的实施将加快企业上市速度,在一定程度上缩短了创投,PE退出的周期,对创投PE带来实质性利好,退出的速率将逐步加快。从产业角度而言,新兴产业融资将更加便捷快速。

券商投行比拼真功夫注册制的实施对券商板块是利好,随着企业上市步伐的提速,证券承销与保荐收入将逐步加快,我们筛选了主板市场的券商和新三板市场的券商投行收入规模较大,承销数量较多的公司,推荐主板中信证券(6000 0.SH),广发证券(000776.SZ),海通证券(6008 7.SH),国泰君安(601211.SH),新三板东海证券(8 2970.OC)。

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