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定增市场火爆 信托优势不敌基金子公司难掩尴尬

发布时间:2019-12-04 17:00:00

⊙记者 裴文斐 ○编辑 于勇

股市回暖,上市公司定增热情高涨,公司自然也不愿错过,但是在管理能力更强的基金公司以及拥有价格优势的基金子公司面前,信托公司难掩尴尬。

今年9月,A股实施定向增发的公司数目和融资规模都创下历史新高,分别为283家和4398亿,参与定增股的超额收益明显,2014年超额收益率的均值和中值已经为39%、25%,相比前年分别攀升了9和11个百分点。

同期证券类信托产品的发行数量分别达到了244款和272款,占同期信托产品数量的比例达到40%,其中,参与定向增发的占了绝大多数。

根据某第三方网站提供的9月业绩排行数据中,排名前三位均为私募定增类产品。分别是“厦门信托-国富投资专户1号”、“厦门信托-国富投资专户2号”和“厦门信托-国富投资专户3号”。三只产品收益分别为31.64%、31.44%和30.90%。

优秀的业绩刺激着市场神经,业内人士纷纷作出预测,认为在国家政策支持下,并购重组、定增打包还将盛行1-2年。“参与定增股可以获得高确定性的超额收益。在考虑行业、融资目的、大股东参与情况等因素后,还可以显著的提高定增股投资的收益。”

然而,定增市场红火的背后,信托公司却难掩身份的尴尬。由于信托资金参与增发的资格受限,只能借道基金专户;而在阳光私募面前,信托也没有基金子公司那么灵活便利。

“过去基金公司一直担任管理的角色,信托公司在收益分配时没有话语权,这几年信托公司一直强调提高主动管理能力,增发市场就是很重要的一环。”一信托公司副总经理告诉记者,“而现在的阳光私募更喜欢用基金子公司作通道,子公司的优势在方面,其通道费率也相对较低。”

不过,参与定增绝非一本万利,参与定向增发的机构与个人,其股票不能马上卖出,必须要锁定一年,在这一年的时间里,股市走势对投资的影响非常大。

有信托人士表示,现在上市公司定增多与之后的并购相结合,未来并购重组遍地的业绩能否兑现对股价的影响很大,可能出现估值虚高、未来业绩难以兑现的情况,况且历史上,一些上市公司编织虚假的投资用途,最后将资金挪用,欺骗投资者,一旦事情败露,其股价往往大跌。

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