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煤炭石油:港口库存压力上行 荐 股

发布时间:2019-12-04 03:34:24

煤炭石油:港口库存压力上行 荐 股 2014-06-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业要闻回顾:(1)发改委:今年安排煤炭应急储备任务670万吨;(2)全国首家煤炭现货交易交收仓库启动;( )盘江集团六枝工矿业引进战略投资者启动,煤炭领域的混合所有制改革悄然开启;(4)五大电力集团屡罚屡犯环保部开出史上最大罚单;(5)黄骅港煤炭库存环比涨幅超五成煤价再度承压。

国际煤价:动力煤价格涨跌互现和焦煤价格下跌。(1)美元指数下行,原油价格上涨。布伦特原油期货收于114.7 美元/桶,环比上涨1.29%;(2)国际港口动力煤价格涨跌互现,纽卡斯尔动力煤下跌0.55美元至71.8 美元/吨;( )澳大利亚冶金煤环比下跌1.25美元,优质硬焦煤FOB价格111.75美元/吨。

国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格稳中有跌和无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤多数较上周下跌5元/吨。环渤海动力煤价格指数5 0元/吨,较上周下跌2元/吨;(2)炼焦煤价格局部下跌,下游旺季不旺,库存高于往年,预计短期内现货仍将弱势运行;( )本周无烟煤价格平稳。

库存:港口库存增加和电厂库存减少。秦皇岛港库存715.44万吨,环比增加65.6万吨。电厂库存可用天数环比减少1.79天至19.51天。钢厂焦煤库存可用天数16. 天,炼焦煤四港口库存增加16万吨。

投资策略:本周煤炭行业下跌2.82%,沪深 00指数下跌1.82%,煤炭板块继续受到需求疲软、节能减排政策压力和IPO开闸对资金形成“抽水效应”的影响继续下行,跑输沪深 00指数。短期的PMI数据企稳,发电量数据也开始出现小反弹,显示制造业有好转迹象,经济短期企稳。但对煤炭需求增量非常有限。1-5月份固定资产投资、房地产开发投资增速依然处于下行通道,经济反弹幅度及持续性仍存疑虑。

根据微观层面数据,火电发电量增速小幅反弹。但受水电挤压的程度较大。前5月固定资产投资增速为17.2%,较1-4月回落0.1个百分点;5月全国发电量同比增长5.9%,较4月回升1.5个百分点,但水电增长9.2%,火电发电量同比仅增 .9%。6月上旬重点钢企粗钢日均产量18 .26万吨,旬环比增加 .69%,旬末钢企库存环比大幅增加7.2%。因此,目前煤炭社会库存有回升趋势,企业盈利仍在恶化,大型煤炭企业降价的压力较大。目前高温天气旺季需求对需求有一定正面影响,但水电出力较好,电厂日均煤耗量低于往年,煤炭市场总体宽松的态势仍在继续。目前经济数据略有企稳,我们建议静观政策变化。维持行业“中性”评级,建议组合:中国神华、永泰能源、广汇能源。

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