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华星化工卖资产获利超1亿预计净利同比增2奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 19:10:17

华昌化工(002274)主营纯碱和化肥 在江苏处行业领先地位

投资要点:

公司主营纯碱和化肥,是一家中型企业,在江苏省处于行业领先地位。

目前,纯碱和化肥行业都处于景气高位,公司的盈利能力强,但存在景气度下落的可能。

公司2007年和2008年中期EPS分别为0.81元和1.01元,笔者预测公司2008、2009年EPS分别为1.60元和1.45元。

预计公司A股上市后的公道价格区间应在16..80元之间。

建议询价区间设为14..60元。

一、公司简介

2004年2月27日公司注册成立,资本金为15013.32万元。公司的主发起人是苏州华纳投资股份有限公司等4个法人,以及王雨阳和王日杰两名自然人。公司的主营业务有:40万吨/年纯碱、49万吨/年复合肥和39万吨/年尿素。公司是一家中型的纯碱和化肥生产企业,但在江苏省处于行业领先地位。

近年来,纯碱和化肥行业景气度都处于高位,公司的经营业绩也表现出强劲的增长态势。

硼氢化钠项目为技术创新项目,存在一定的技术和安全风险。动力结构调整项目也只是属于技术改造项目,预期投资收益不明确。因此,此次新股发行可能稀释每股收益。

3、定价分析

1、发行定价

目前,相干上市公司的平均动态市盈率为11.80倍,笔者认为,其A股的发行市盈率应当不会高于12倍。笔者预测,公司2008年每股收益为1.60元。因此,估计发行价格会在14.40~17.60元之间,动态市盈率为9~11倍。

2、上市定价

选取青岛碱业、山东海化、双环科技和3友化工4家相干公司作为参照,进行公司上市定价分析。

从以上数据可以看出,相干公司平均市盈率为11.80倍,以此估值,公司的价格为18.88元。

综合考虑市场、公司的行业属性、公司的成长性,给予公司A股10~13倍的市盈率水平是合适的,对应价格区间为16.00~20.80元。

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